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货基收益率持续下行

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-11-30 09:22:40 来源:中证网

下半年以来,随着市场资金的宽松,货币市场基金收益率持续下行,加之面临银行现金理财产品的强有力竞争,占据公募基金半壁江山的货基规模增长遭遇压力。


平均收益率继续回落


10月份以来,在资本面整体较为宽松的大背景下,货币市场利率中枢下降,带动货币基金收益率继续回落。Choice数据显示,截至11月28日,四季度以来纳入的647只货币市场基金(份额分开计算)平均7日年化收益率均值为2.77%,较三季度的3.34%进一步下滑。


从收益率分布来看,四季度以来,仅有不到三成的货币基金平均7日年化收益率超过3%,少数基金的收益率甚至已经跌破2%。市场较为关注的天弘余额宝货币基金近期的7日年化收益率一直徘徊在2.5%一线。


天风证券固收分析师孙彬彬分析,今年以来货币基金久期持续拉长,目前已处于较高位置,在当前的监管约束下进一步加久期的空间有限。如果资金和短端利率持续位于低位,在久期无法拉长的情况下,收益率可能进一步回落。


规模增长持续承压


值得注意的是,在货币基金收益率持续下行的情况下,由于面临银行类货币产品的冲击,货币基金规模增长遭遇压力,增速已经放缓,甚至9月份出现了一定的下降,规模拐点似已经初露端倪。


中国证券美高梅博彩娱乐平台基金业协会数据显示,截至9月底,货币基金规模为8.26万亿元,而在8月底这一数据为8.95万亿元,也就是说,9月货基规模缩减0.69万亿元,环比下降7.71%。


从货币ETF的场内份额来看,根据Choice数据,9月以来货币ETF场内份额减少3.05亿份左右。


业内人士分析,随着资管新规的逐步推进,银行理财新规与银行理财子公司新规先后出台,目前在具有托管业务资质的27家银行中,包含四大行在内的约20家银行已经陆续宣布设立理财子公司,公募基金行业将因此承受一定的压力,而首当其冲的显然是货币基金。


华创证券研究报告分析,因为银行美高梅博彩娱乐平台限制更松以及对客户流动性把控更有优势,未来银行开放式理财产品收益优势有望保持。在银行理财购买门槛下降的同时,货基T+0赎回提现受到限制,未来银行现金管理类工具收益以外的优势也会更加明显。


值得一提的是,2017年以来,随着监管趋严,货币基金中机构美高梅博彩娱乐平台者份额增长放缓,个人美高梅博彩娱乐平台者逐渐成为主要增长来源。二季度货基规模增长基本全部来自个人美高梅博彩娱乐平台者,机构美高梅博彩娱乐平台者份额甚至出现萎缩,个人美高梅博彩娱乐平台者份额占比进一步提升至66.66%。而收益率和美高梅博彩娱乐平台便利性是个人美高梅博彩娱乐平台者的重要关注点。


由于货币基金收益率的下滑,诸多基金公司已经不再将这一品种作为年底拓展规模的重点,转而大力债券基金。


责任编辑:刘文强

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